前基金从业者揭露基金行业6大黑幕！

我是谁 · 发表于 2021-3-10 20:08:33

本帖最后由龙飞电脑工作室于 2021-4-9 22:18 编辑

　　岁末年初，基金频频火上热搜，日光基频现，很多90后、00后跑步入场，但是前脚还幻想“别墅靠大海”，后脚就亏成“跌妈不认”。

　　至于原因，部分是因为很多人在买基金前并没有经过系统的学习，既没有成熟的投资心态，也不知道如何挑选基金，以及如何确定买入和卖出时点。

　　我认为年轻人的确应该投资，而且应该尽早开始，但是首先不要借钱投资，而且要拿闲钱投资，其次是一定要树立正确的投资理念，最后是要不断学习，提升自己的投资技能。很多人都看不起一年10%的收益，只想一夜暴富，一夜暴富的方法，也确实不全都在《刑法》里，但是收益越高，风险越大，能够一夜暴富的方法，也都需要承担极高的风险，并不适合绝大多数人。

　　我一直苦口婆心地劝大家，不要无脑买买买、不要追涨杀跌、不要追逐热点，就是因为我见过无数的人踩坑，自己也踩过无数的坑，但是有些人却说我在水，不过尽管有质疑的声音，这个系列我也会持续更新下去，输出有价值的投资干货，帮助更多人树立正确的投资理念。

　　今天就来讲一下基金行业的6大内幕，帮大家避坑，这6大内幕分别是老鼠仓、接盘侠、抬轿子、一拖多、蹭热点和挂羊头、卖狗肉。

一、老鼠仓

　　第一大内幕，非“老鼠仓”莫属，老鼠仓简单理解，就是某些基金经理用自己的钱提前买入股票，然后再用自己管理的几亿甚至几十亿的客户资金拉高股价，等到股价被炒高之后自己率先卖出获利，是一种损害客户利益自肥的犯罪行为。

　　2020年10月，基金经理蒋某就因为通过老鼠仓，3年赚了一个小目标，非法获利1亿元，二审被判了五年。

　　不过基金经理通过老鼠仓也不一定都能赚到钱。2020年1月8日，中国裁判文书网，披露了基金经理吴某利用老鼠仓谈恋爱一案的判决书。1979年出生的基金经理吴某，某天打球时认识了比自己年长十岁的侯姐，之后便芳心暗许。

　　正在吴某愁眉不展，不知如何下手之际，吴某听说侯姐在股市被割了韭菜，亏了钱，很难受，炒股吴某在行啊，于是吴某便利用基金经理的职务便利，利用未公开信息，帮助侯姐交易股票，前后交易金额高达4300万元。

　　吴某以为自己的这波操作行云流水，一定能够俘获侯姐的芳心。但是万万没想到，最后却让老姐姐亏了一百多万，比老姐姐自己进股市当韭菜亏得还多。吴某不但人品不行，技术也不咋行。

　　吴某管理的两只基金，回报率也不出意外地排名倒数，2年下来，一只基金亏了24%，一只亏了34%，基民买了他的基金，只能为“爱”落泪。

　　基金经理每天拿着几十亿甚至上百亿的资金，纵横于股市，离钱越近，诱惑越大，连罗翔老师都禁不住做二奶的诱惑，更别说手握几百个小目标的基金经理了，这也是老鼠仓屡禁不止的原因。

　　那么基金经理老鼠仓，我们应该怎么防？

　　说实话，老鼠仓在事前很难发现，基金经理会通过种种手段来隐藏踪迹，不然怎么会叫老鼠仓呢？

　　想要事前避开老鼠仓，为数不多的办法就是看前科，一次老鼠仓还可以解释为基金经理的个人行为，但是一个基金公司屡屡出现老鼠仓，很有可能是公司的管理机制出了问题。再极端一点的方式就是买指数基金，毕竟指数基金基金经理的个人操作空间非常有限。

　　最后，如果自己买的基金不幸曝出了老鼠仓，一定要果断止损。

二、接盘侠

　　老鼠仓是基金经理对自己和亲朋好友的利益输送，公募基金接盘则是基金经理与上市公司之间的利益输送。

　　这个过程也比较简单粗暴，通常某些私募基金会和上市公司达成约定，私募基金负责拉升股价，上市公司则配合发布利好消息。

　　股价涨起来之后，上市公司股东高位卖出自己持有的股票套现，由私募基金接盘，获利部分与私募基金分成。当年私募一哥徐翔就非常擅长这类操作。徐翔在收到分成款项之后，就会将与上市公司签署的协议毁尸灭迹。

　　但是私募基金手里的股票怎么办呢？

　　大家可能已经猜到了，没错，私募基金会找一些公募基金经理，拿着散户们的钱来接盘，给接盘的基金经理一定好处，夺笋呐。

　　不过这种利益输送通常也比较隐秘，关于这一点，只能说这么多了。

三、抬轿子

　　除了以上两种利益输送，基金公司内部的基金之间，也会存在利益输送。

　　每年年末，公募基金都会迎来一场排名之战，排名靠前就是蔡神，排名不如意就是菜狗。

　　为了获得更好的排名，人为制造明星基金，有些基金公司会通过“抬轿子”的套路，让自己的基金排名靠前，再通过“砸盘”，让其他公司的基金排名靠后，给自己的基金让位。

　　“抬轿子”是指基金公司旗下的一只基金先买入某只股票，之后，其他基金再持续买入这只股票，抬高股价，先买入这只股票的基金，业绩自然就被“抬”上去了。

　　先买入的基金就是在“坐轿子”，后面接盘的基金就是在“抬轿子”。

　　那么基金公司为什么一定要有一只明星基金呢？利用的就是人们追星跟风的倾向。

　　比如武大和西门，旗下各有两只基金，西门有一只业绩亮眼的明星基金1，和一只业绩很差的基金2，而武大的两只基金3和4都业绩平平。

　　大家觉得，哪只基金会更受投资者欢迎？

　　虽然造星难免会牺牲抬轿子的基金的利益，但是造就的明星基金，却能带动整个公司的收入增长。

　　那么怎样才能避免花钱给其他基金“抬轿子”呢。

　　首先，看基金公司旗下基金的持仓情况。如果有些基金持仓相似度很高，业绩差距却很大，就要小心了。

　　其次，看一下持仓相似的基金持有的是什么股票，如果是不需要太多资金就能把股价拉起来的小盘股，那嫌疑就更大了。

　　在排名大战中，除了抬轿子，如果再能给其他基金公司的基金使点绊子，那造星就更稳了，这就是“砸盘”。

　　比如武大和西门的两只明星基金武大1和西门1业绩非常接近，西门为了排名超过武大，于是让旗下的其他西门23456基金，提前买入武大明星基金的重仓股，等到年终排名大战打响的时候，就大量卖出砸低股价，让武大的明星基金收益率及排名下跌。

　　此前的排名争夺战中，就经常会出现这样的情况，某只被寄予夺冠厚望的基金，却在最后一个交易日离奇暴跌，最终与年度冠军失之交臂。

四、一拖多

　　有了明星基金之后，明星基金经理就可以“带货”了，和商家找明星带货一个道理。

　　没有那么多明星基金经理怎么办？那就让一个基金经理挂名多个基金，但是一个基金经理精力毕竟有限，不一定会实际参与基金管理，这就是一拖多。

　　之前就有媒体爆料，“有些老基金经理从不参与实际运作，真的只是‘挂名’，更有甚者，实际操作人并不具备基金经理资格。”有的基金经理，一个人就管了20多只基金。

　　如果是被动指数型基金还好，但如果是主动型基金大家就要小心了。

　　基金经理在管的基金数量和规模在各类基金网站上都可以查得到，如果是单人管理多只主动型基金一定要谨慎。这里给大家一个参考，33位管理基金10年以上，收益也在10%以上的基金经理中，管理基金数量最多的是8只，平均为3.5只。

　　如果有人还是坚持要选明星基金经理，可以通过业绩、管理年限等来判断，到底哪些基金是其亲自掌舵的基金。

五、蹭热点

　　基金公司收入的主要来源是管理费，主动型基金一般会收取1.5%的管理费。

　　这样的经营模式决定了基金规模越大，基金公司的收入越高。

　　热度越高、越能引发投资者关注，基金越好卖，这也是为什么有些基金公司喜欢“踩热点、发新基”的原因。

　　踩着热点，配上明星基金经理，辅以饥饿营销手段，一套下来，成为“日光基”不是梦。

　　2021年1月，新成立的基金就募集了近5000亿元的资金，仅仅一个月就达到2020年全年新基金发行规模的15%。

　　那么应该买蹭着热点，发的新基金吗？

　　关于这一点，已经讲过太多次了，经过一轮暴跌的洗礼，交了学费的应该也已经心中有数了。其实很多道理说来说去就是那样，但是很多人往往都要亲自亏了钱交了学费之后才能领悟。

　　最后再说一次，一般来说，当一个板块成为热点，被你看见时，基本上已经到了快要见顶的时候，再牛的基金经理也难以在行情见顶的时候减仓赚钱。之后如果热点不再，可能一套就是好多年。

　　当然对新发的题材基金要慎重，并不是说是新基金就不能买，关于新老基金的选择问题。

六、挂羊头

　　基民跟着热点买新基，主要是为了蹭着热点，分一杯羹。热点过去之后，为了不让业绩太过难看，有些基金就走上了“挂羊头、卖狗肉”的路。

　　比如，某只蹭着互联网+大火的热点成立的基金，虽名为互联网+基金，但是随着热点过去，这只基金的前十大持仓也发生了转变，集中在新能源、光伏、医药等领域，就差把茅台也放进去了。

　　这种挂羊头卖狗肉的现象，有个好听的说法叫“风格漂移”，也就是基金实际的投资风格偏离了原本宣称的投资风格。比如债券型基金买股票，小盘股基金买大盘股，各种漂移方式花里胡哨，数不胜数。更危险的是，牛市中很多基金会漂移得更严重。

　　问题是，投资者选择了债券型基金，看中的就是稳，基金经理却背地里强行带着投资者飙车，并且无论是短期还是长期，都不一定能为投资者带来更高的收益。还有些投资者将资金分散到不同的主题基金上，最后发现基金全都重仓白酒新能源，一通操作，却分散了个寂寞。

　　对于挂羊头、卖狗肉，避坑的方法也不复杂，就是对比基金募集说明书和基金的实际投资组合，如果差异比较大，漂移就实锤了。

　　至于发现漂移之后何去何从，风险已经跟大家说过了，有有效的漂移，自然就有无效的漂移，即便基金经理通过一时的漂移创造了比较好的业绩，大家也应该谨慎判断。

　　以上介绍的基金行业6大黑幕，大家关于哪一点不清楚，或者有关于基金和投资的问题都可以留言，这个系列会尽快更新，帮大家少踩坑、多赚钱，下期见。

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