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[理财入门] 记住这7个投资原则,就能告别韭菜,成为投资高手

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  • TA的每日心情
    奋斗
    2021-12-17 09:04
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    [LV.2]八品 酒鬼

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    发表于 2021-3-1 13:26:20 | 显示全部楼层 |阅读模式
    《约翰聂夫的成功投资》
    2 F8 ^) i- |. ^
    $ ^6 i# p( t3 p: e" F本文是这本书的精华部分,是约翰聂夫30年投资哲学的总结,我将一一道来。
    1 h1 P+ V# c4 S- m$ E6 u9 k' F
    & {1 |! z+ P& F股市永远变化莫测,但不管如何变化,你最优的投资策略不是去追赶热点,而是形成自己的投资方法,约翰聂夫的选股方法主要是以下7点:
    : A/ L! ~% D, [1 r; Q' a8 P7 B- A& Z* L& j
    1 低市盈率5 J7 j) K) C4 R6 K
    9 S: M4 h$ [1 j* O+ e% V3 B7 i
    2 增长率要超过7%7 \' w, o* q  p* y7 e$ E

    ( Z! h5 ^7 l. L3投资者的收益有保障/ t% W& V0 c& D- O

    2 i5 i0 j) i3 e: I' r5 ^! e& k6 p4 总回报率相对于支付的市盈率二者关系绝佳
    9 i$ I2 h4 I1 l! g/ `; E8 Y" C6 ?& e' p, _
    5 除非从低市盈率中得到补偿,否则不买周期性股票3 G  W2 Q2 c6 K  w1 e, h3 B

    4 }: @( H: d" h' F. w! a6 买成长行业中稳健的公司
    9 T( ^7 m8 ^8 y, W6 z( k4 N* _; B$ S" e
    7 基本面要好。
    7 H' v+ a* a8 k7 a
    - t% r( J( `; t下面我们来看看约翰聂夫为什么要这样选股,以及如何运用这些方法的。/ x  q: @  r4 A3 V3 Z
    + u4 o( `! U" V9 A! J3 m3 G! O7 A
    一 低市盈率
    & S" I, c5 b) P8 y& b5 @- e0 c9 Z! g- @5 S; q9 {3 l
    约翰聂夫称自己是低市盈率投资者,也是这种风格在30年中带领温莎获得辉煌的投资回报,如果你在约翰聂夫开始掌管温莎基金的时候投资1万美元,31年之后会变成56万美元,而同期投资标普大盘指数只有22万美元,收益是大盘的2倍多。. S. t/ E! q& t" s1 i) T2 y

      P# T4 @1 t5 a: }' q5 X; B6 P: C市盈率反应的是投资者对未来股价的预期,所以你应该分辨清楚一个公司的市盈率很低到底是公司真的不行了,还是被市场误解了,或者暂时没有被投资者关注,如果是前者,再低的市盈率你也不要买,而后者却意味着投资机会。( f9 R- o! m+ o; ~# Q: {3 O( j" `
    6 c  z8 w* u; z6 S% u+ V, I
    市盈率衡量的是一个投资者为公司盈利支付的价格,10倍的市盈率意味着你为每股盈利支付了10倍的价格,不同的公司有不同的市盈率,比如那时候微软市盈率高达79倍,而一个做农业机械的公司只有12倍市盈率,这反应了投资者对二个公司未来增长潜力的不同看法,但很显然这种看法往往是错误的,因为股民总是会被市场情绪影响而追热点,越热的股票市盈率越高,只要业绩有轻微的波动,股价下跌空间巨大,所以投资者追热点的结果往往就是亏损割肉,因为高市盈率的公司要达到投资者的预期增长率非常难,比如79倍市盈率要有79%的业绩增长率才能让投资者满意,这显然比农机公司12%的增长率难的多。
    4 n) I5 o2 ?0 G& n! T, O
    . S0 z2 K: @* C约翰聂夫的做法是不追热点,而是买那些冷门股,低市盈率的股票,然后等待市场重新发现他们的价值,这样的投资方法收益很不错,有的股票一年就可以翻倍,同时风险比较低,因为人们本来就对低市盈率的股票没有抱多少期望,股价进一步下跌的空间不大。
    / N" M; H. y$ a2 q: c6 s$ k/ A! ^, Z& K, y" h/ O9 r, a
    约翰聂夫低市盈率的标准一般比市场低40%-60%,这样低市盈率的股票一般出现在银行股,地产,基建,汽车股,航空等领域。
    6 u3 u% c% v4 ^, k) M' {- @: P
    " F' P& @) P, o. x为什么买低市盈率股票风险低,投资回报还很高?因为不同的市盈率股票,在同样的增长率情况下,股价的上涨幅度是完全不一样的。
    & |( r! ^' d: `+ n3 n
    9 R/ k2 j! s8 S二个公司开始时候的每股收益都是2元,第一个是13倍市盈率,股价是26元,第二个是8倍市盈率,股价是16元,在增长率同样是11%的情况下,未来预期每股收益都是2.22元,如果市盈率维持原来的水平不变,即前者是13倍市盈率,那么股价是28.86元,后者市盈率11倍,股价是24.42元,前者的投资回报率只有11%,而后者的投资回报是53%。
    " H" M7 k1 t7 b
    0 r" n4 y- |' j9 Q明白了吗?在同样增长率的情况下,低市盈率股票可以给投资者更高的回报,这就是低市盈率低风险,高收益的秘密,而且一个公司的市盈率从8倍提升到11倍,比40倍提升到55倍要容易的多。
    ! r( Z3 `) U/ a5 u  |5 t' b7 v+ h2 A( x. y
    这种投资方法不会让你一夜爆富,它像一个高手打球,没有什么花哨的动作,就是简单的把球打过去,等待对手犯错误,就足够了。
    2 p, {! Z6 D6 ^
    ! q& Q0 e" c% w% |因为市盈率由公司的盈利质量决定,所以投资者要密切关注公司的真实盈利状况,那些通过补贴,卖资产,收购并购,财务造假的公司,一定要清除出去,那些掌握更多投资知识的人就比那些不懂的人有更多的投资机会。
    % A# H0 B& w1 z7 s) g$ p: U9 v2 g" t1 M/ h  K; U
    二 基本增长率要超过7%
    # t; `4 Z, Z1 @8 z( T9 M1 O
    ( O: a! `7 H" v并不是所有的低市盈率股票都值得关注,只有公司具备一定的增长潜力才值得投资,标准就是要有7%以上的净利润增长率。/ R0 B- L$ Y/ O1 O$ X! b
    " ?- z! a0 B8 o8 _
    那如何判断公司的增长率呢?我们可以通过过去公司的增长率来判断当下的市盈率是否合适,市盈率有三种:静态市盈率,代表过去一年股价和每股收益的比例,比较容易失真;滚动市盈率,代表最近12个月或者最近4个季度,用的比较多;动态市盈率,代表未来一年,一般作为预估。; U6 d' q, E0 M; ]& I  C; N" w

    # J' @# ]" K* a; z/ ^约翰聂夫在看市盈率的时候,要求公司过去有稳定的增长记录,一般情况是看过去5年的记录,不管市场如何快速变化,5年足够反应公司的真实情况,同时要求要找到公司内生性增长的依据,一般低于6%的增长,或者高于20%的增长,都很难被约翰聂夫看中,前者意味着没有多少前途,后者一般市盈率太高而无法接受。所以约翰聂夫一般的投资领域在低成长的行业里,比如水泥,铜,这种投资并不容易,要求把握行业的规律,掌握供求关系。5 }) ]. W7 Y/ S4 q3 v, F
    4 S) z- A5 a  s" X3 K) V, X, G
    三 收益有保障" s; u: y, W2 {

    + @, q4 ?6 u" I  \, |7 \刚我们提到,投资者收益来自增长率和分红,有了7%以上的增长率作为保障,同时还要求有一定的分红率,通常要求股息率高于市场平均2个百分点,温莎基金30年的业绩平均高于大盘指数3.5%,其中2%就是来自分红,这也是低市盈率股票的一个好处,因为通常他们有很高的分红率,蓝筹股很多股息率高达5%以上,作为低市盈率投资者,一般要求股息率不低于4%。' ^1 D- m$ T# `8 v) {4 d( d- T5 X% K# g
    9 J- i* B' h4 q  g* i, }8 A0 u
    对于投资者来说,分红是没有风险的收益,而且是免费获得的,分红之后也不会对股价有多大的影响。" E4 K2 Q4 T8 x( ^
    0 v  e( K% J+ ?9 r) s3 R
    但分红并不是选择一个股票必不可少的条件,只有在预期增长比较低的情况下才要求高分红作为补偿,如果公司有12%-15%的增长率,但同时市盈率很低,也是可以投资的,比如1994年他以8倍的动态市盈率买入英特尔,那时候这个公司的增长率达到15%没有什么困难,所以8倍的动态估值是低估的。这种高增长的公司即使不分红,也会给投资者带来丰厚回报。, W2 Z# n; f1 Q
    7 v9 U$ E. @( u& o$ ?% V
    四 总回报率相对支付的市盈率二者关系绝佳
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    ( A+ c* J5 @+ Q1 A5 L+ a, k* ^约翰聂夫投资的一个法宝是低市盈率,另一个就是这个了,简单的说就是买入一个公司的时候,预估的总回报率要达到市盈率的2倍以上,比如1984年一个叫做耶路货运的公司增长率是12%,股息率是3.5%,总回报加起来是15.5%,这个公司的市盈率只有6倍,总回报率就是15.5%/6%=2.6倍,超过2倍,这就是好的投资对象。) G- E) |. Z7 m. _
    % M( Q4 F: y+ U6 H/ n/ ?" m
    温莎基金多年如一日的寻找市盈率只有总回报一半的股票,在牛市里这种股票很难找。+ e1 e4 g+ M5 a: ~$ Q

    2 d. j: @3 ^" D
    2 o- {0 W% t  N5 |* T把炒股搞得太复杂了,肯定赔钱。
    & V, n$ q  X( ]( X9 V把它简单化:
    8 }! V" }, T+ v! V股票业绩不好不碰,4 c( S5 T5 d7 o
    股票高部不碰,3 ?& r7 y3 r9 G& L5 ^, W& S$ j
    股票半腰不碰,
    * \3 o  q3 Q. e- I% e; C一年多一直走低的股票不碰,
    4 Q4 G, O2 x# M3 U$ \8 ~' o3 T更重要的是有耐性,有耐心等股票到低位,拿上股票不涨,耐心等待涨高。
    . @3 b4 K6 V- [2 T如此炒股,能赔吗?
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